上周在香港上市的水务股龙头企业桑德国际遭遇做空机构“狙击”，股票停牌，其所属的水务板块不幸“躺枪”，多数水务股随之走低。就在此前的1月底，在利好政策出台下，多数机构分析师都表示看好水务板块今年的表现。

　　水务股遭“空袭”

　　做空机构艾默生分析公司(Emerson Analytics)4日发布长达55页的报告，对桑德国际财务状况提出质疑。受此影响，桑德国际4日开盘股价即大跌5.25%，随后宣布停牌。

　　资料显示，桑德国际是内地水处理行业的龙头之一，在市政水务、村镇水务与工业水务三块业务上均处于领先水平。就在上述做空报告发布之前，桑德国际刚刚在2月2日发布了年度业绩盈利预报，预期截至2014年底的财年内净利润同比增长35%至42%，这主要受惠于公司水务工程建设及运营业务的持续增长。运营管理业绩对盈利增长的贡献得益于公司在市政水务、工业水务、村镇水务领域持续致力于BOT项目的投资、水务项目的并购、第三方托管运营项目的拓展。同样在2月2日，桑德国际还宣布签约收购广东佛冈县展扬生活污水处理有限公司100%股权，获得其名下佛冈县展扬生活污水处理厂项目。该项目为佛冈县唯一的生活污水处理厂，占地面积100亩。此次收购将进一步提升公司在广东水务市场的份额与影响力。

　　桑德国际遭遇的“空袭”影响很快就传导到整个港股市场上的水务板块。该板块4日当天下跌0.85%，5日大幅下跌2.5%，6日微幅反弹0.34%。主要个股中，北控水务上周累计下跌12.67%，天津创业环保股份下跌6.94%，康达环保下跌6.7%，中国水务下跌5%。

　　上述股票中，北控水务、天津创业环保股份和粤海投资均是港股通标的。

　　桑德国际近期应该会发布详细公告对做空报告予以反驳。但截至2月8日发稿时止，桑德国际尚未在港交所披露易上发布公告。

　　机构依然看好水务行业

　　在桑德国际被做空之前，大多数机构对该股前景普遍持积极看法。野村国际香港分析师在1月20日发布的报告中表示，今年将是“水污染控制的投资年”，随着“水十条”政策推进，2015年行业有望维持稳定增长，首选股为桑德国际和北控水务。

　　摩根大通证券在1月初宣布，予以桑德国际股票“增持”评级，目标价11港元，该机构在去年10月的一份报告中曾表示桑德国际估值低，且规模持续扩展，是内地水务股行业的首选，宜逢低吸纳，作中长线投资。

　　据整个水务板块而言，机构观点也普遍倾向看多。1月，国家发改委、财政部和住建部联合下发《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》，明确2016年底前设市城市污水处理收费标准原则上每吨应调整至居民不低于0.95元，非居民不低于1.4元。多数机构认为这给水务板块带来机会，预计利好政策将持续加码，水务建设、投资、补助等都会明显提速，利好板块个股盈利能力的提升。

　　申万证券(香港)分析师在1月底的报告中表示，最低污水处理费上调将带来积极影响，预计满足最高排放标准1级A类的污水处理产能将从2014年的50%增长至2016年的77%。由于升级现存污水处理设施相比新建污水处理设施更为经济，且现有污水处理厂同政府签署30年的专项经营权，对于升级改造后的污水处理费污水处理厂拥有较强的议价能力，污水处理商将获益。该机构维持对污水处理行业的“超配”评级，指出升级改造会使污水处理公司毛利扩张，利润增长可能快于市场预期。

　　银河证券此前的报告也建议重点关注水处理板块，认为从行业长期投资策略看，“政策暖风频吹+行业景气度高+并购活跃+估值压力释放”的上涨逻辑未变。“水十条”有望近期出台，将带动2万亿的总投资，主要涉及的内容可能包括市政污水提标改造、工业污水提标方面。从污水处理产业周期看，未来我国城市再生水、工业污水处理等细分市场将快速发展，工程设备需求大;城市污水处理相对成熟，投资机会将来自提标改造。

　　正在召开的地方“两会”上，多个城市将治理黑臭河列为年内为民办实事的重点事项。但《第一财经日报》记者在采访中了解到，目前我国黑臭水体防治的技术与资金仍是最大瓶颈。

　　杭州市宣布，今年治理黑臭河超过30条。杭州有城市河道470条，2012年全市普查的时候，发现黑臭河道100多条;成都市政府近日宣布，2015年度对全市200条黑臭河渠实施综合治理，实现“全线截污，水质明显改善”目标，在成都市政府官网上，还公布了200条黑臭河渠的名称、承办单位和完成时限;苏州市也宣布，年内对辖内29条河道“清肠”换水除黑臭。

　　“向黑臭水体宣战已刻不容缓。”中国环境科学研究院副院长宋永会对记者说，国务院即将出台的水污染防治行动计划(简称“水十条”)，也对黑臭水体的治理提出了明确的要求。

　　河湖黑臭并不是一个科学概念，但却直接关系到水体周边百姓生活的幸福指数。近年来，河湖黑臭越来越成为公众普遍关注的环境问题之一。

　　“治理河湖黑臭是一个系统性难题。”2月6日，天津市环境科学研究院研发部部长、高级工程师许丹宇对记者说，早在2005年，我国排污负荷已远远大于水体环境容量。《2013中国环境状况公报》显示，长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河等十大水系的国控断面中，Ⅳ～Ⅴ类和劣Ⅴ类水质的断面比例分别为19.3%和9.0%。在4778个地下水监测点位中，较差和极差水质的监测点比例为59.6%。

　　许丹宇介绍，我国每年水污染对工业、农业、市政工业和人体健康等方面造成的经济损失约2400亿元。

　　早在“十一五”期间，水体污染控制与治理科技重大专项就已被列入科技部16个重大专项之一，专项经费高达300亿元，为建国以来在水污染治理领域的最大投入。“水十条”预计投资更是高达2万亿元。

　　清华大学环境学院高级工程师钟晓红介绍，近年来，尽管我国水污染治理力度不断加大，污水处理率也不断提高，但大部分城市及周边河湖黑臭现状仍未显著改观。

　　钟晓红分析，由于长期接纳污染物排放，许多城市河流、湖泊有较深的底泥，沉积了很多营养性有机物。而城市河湖黑臭与河湖底泥有很大关系。

　　“简单地换水并不能根治黑臭河湖。”6日，黑臭河湖生态恢复MEP智能工程法首席专家范净对记者说，清淤破坏了河湖的生态结构的完整性，短期效果十分有限。而清水冲污实质上是将黒臭快速扩散。

　　研究显示，天然的河道本来具有良好的自净能力，在一个健康的水环境中，水体的主要营养物质被微生物分解，部分剩余的氮磷被水草、藻类吸收，微生物数量被原生动物和水体营养物资动态调控，而水草和原生动物被鱼类捕食，生态链是完善的，各级之间甴于能量关系相互制约，水体呈正常的自净状态。

　　范净认为，实现生态平衡只能服从于自然规律。区别于已有的水污染治理技术，可以采取投放环境疫苗等办法，资源化循环利用富营养化物，从根本上治理河流黑臭和湖泊蓝藻问题。

　　上述专家对记者表示，黑臭河流的根治，还需创新污染应急处理的商业模式，通过PPP(公私合作模式，鼓励私营企业与政府合作)等方式，调动社会投资进入污水防治领域。

作者：佚名　　来源：中国水网